물가연동국채는 원금과 이자에 물가변동분을 반영해서 조정되는 국채입니다. 채권을 발행할 때의 액면가에서 물가상승률만큼 원금이 늘어나고 늘어난 원금에 이자가 붙고, 만기 시 최소한의 발행 액면가액은 보존된다는 큰 장점이 있습니다. 이러한 물가연동국채 투자 시 반드시 체크해야 하는 BEI와 TIPS 관련한 ETF는 무엇이 있는지 알아보겠습니다.
| [목차] 1. TIPS 기본개념 2. TIPS 원금 및 이자 계산방법 3. BEI : Break Even Inflation Rate 4. TIPS 관련 ETF는? 5. 마치며... |
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| 1. TIPS 기본개념 |
TIPS는 Treasury Inflation Protected Securities의 약자입니다. Treasury는 미국 재무부를 의미하고, Securities는 채권을 의미합니다. 그래서 TIPS는 미국 재무부에서 발행하는 국가채권이면서, 'Inflation Protected' 말 그대로 인플레이션에 보호되는 국채입니다.
채권은 일반적으로 금리가 올라가면 채권가격은 내려가고, 금리가 내려가면 채권 가격은 올라갑니다. 하지만 TIPS는 여기에 인플레이션이 추가적으로 적용됩니다. 그래서 물가가 올라가면 수익이 늘어나고, 물가가 내려가면 수익이 줄어들 수 있습니다. 가장 좋은 경우는 물가가 올라가고 금리가 내려가는 경우로 이러한 상황에서 수익이 극대화될 수 있는 구조입니다.
TIPS 관련 기본개념은 지난 포스팅을 참고해 주시길 바랍니다.
▶▶ [2021. 1. 7. 물가가 오르면 원금이 늘어나는 국채! (물가연동채권 TIPS)]
| 2. TIPS 원금 및 이자 계산방법 |
TIPS 채권의 최초 발행 액면가액이 1,000원이고, 이자율은 3%라고 가정하고, 발행 이후 1년간 물가상승률이 2%라고 가정해보겠습니다. 이러한 경우 원금의 변화와 이자는 아래 수식과 같습니다.
- 물가가 반영된 액면가액 : 1,000 + (1,000 * 2%) = 1,020원
- 물가가 반영된 이자 : 1,020 * 3% = 30.6원
위 수식을 보시면 물가상승에 따라 원금이 늘어나고, 늘어난 원금에 이자율이 적용되어 정해진 기간에 이자를 지급하고, 원금은 물가상승분만큼 누적되어 만기에 지급됩니다.
| 3. BEI : Breakeven Inflation Rate |
물가연동국채를 알아볼 때 반드시 참고해야 하는 것이 BEI입니다. BEI는 Breakeven Inflation Rate로 기대물가지수 또는 기대인플레이션이라고 정의할 수 있습니다.
BEI를 설명하기 위해서는 일반국채와 물가연동국채의 금리 차이를 이해해야 합니다.
일반 고정금리 국채의 금리는 명목금리입니다. 반면 물가연동국채의 금리는 실질금리입니다. 이러한 일반 고정금리 국채의 금리에서 물가연동국채의 금리를 차감한 것이 BEI입니다.
즉, BEI는 '명목 국채 금리 – 물가연동국채 금리'가 되는 것이고, 이는 시장에서 예상하는 미래의 기대인플레이션이 되는 것입니다.
그럼, 5년물 BEI는 '5년 만기 명목 국채 금리 – 5년 만기 물가연동국채 금리'가 되겠죠?
위 차트는 5년물 BEI 차트입니다. 이를 보면 2020년 초 기대인플레이션이 급격하게 떨어진 이후 1년이 채 되지 않은 기간 동안 하락한 기대인플레이션을 모두 만회하고 그 이상 위로 상승한 것을 확인할 수 있습니다.
최근 기대인플레이션의 상승곡선은 10년물, 20년물, 30년물 모두 동일한 모습을 보이고 있고, 모두 가파르게 상승하는 것을 확인할 수 있습니다. 맨 위 10년물 BEI 차트를 보면 최근 BEI는 2.13%입니다. 이는 시장에서 향후 10년 간 소비자물가상승률이 2.13% 정도 예상된다는 것을 의미합니다.
| 3. TIPS 관련 ETF는? |
미국에 상장된 TIPS 관련 ETF는 총 15개 입니다. 대표적인 것은 블랙록에서 운용하는 iShares TIPS Bond ETF입니다. 자산운용규모만 해도 270억 달러가 넘고, 하루 평균 거래금액은 2억 9천만 달러를 넘어서 TIPS ETF 중 거래도 가장 활발합니다. 반면 운용보수는 0.20%로 타 TIPS 관련 ETF 대비 다소 높은 편이고, 일반 채권 ETF와 비교해서도 상위권에 위치한다고 할 수 있습니다.
| 마치며... |
TIPS의 기본개념과 원금 및 이자계산 방식에 대해 알아보고, TIPS 투자를 위해 반드시 확인해야 하는 BEI도 간단히 정리해 보았습니다. 이를 통해 최근 기대인플레이션이 급속한 속도로 늘어나는 것을 확인할 수 있었습니다.
또한 미국에서 거래되고 있는 TIPS관련 ETF 15개를 리스트업 해 보았는데요. 다음 포스팅에서는 BEI에 관한 좀 더 구체적인 내용과 TIPS 관련 ETF의 개별 종목에 대한 보다 자세한 내용을 정리해 보도록 하겠습니다.
♡ 이 글을 읽으신 분들께 도움이 되었길 바랍니다. ^^ ♡
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